Научный результат. Экономические исследования

Сценарии развития России на долгосрочную перспективу. В условиях современной рыночной экономики одной из важнейших областей хозяйственной деятельности любой организации является инвестиционное планирование [4, 5]. В настоящее время проблема выбора оптимального сбалансированного портфеля становится особенно актуальной в связи с расширением инвестиционной активности банковского сектора, появлением паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и развитием экономики в целом [3]. В качестве прототипа была выбрана математическая модель с дополнительными ограничениями. Описанная модель позволяет сформировать инвестиционный портфель с ограничениями сверху, когда доля активов в общей структуре может составлять не более заданной величины [2]. Теория оптимального портфеля позволяет сформировать инвестиционный пакет финансовых активов, риск которого минимален по сравнению со всеми другими возможными портфелями, составленными из этих же активов. В качестве меры риска портфеля рассматривается стандартное отклонение или дисперсия , характеризующее вероятность отклонения доходности портфеля от ожидаемого значения.

Финансовые инвестиции предприятия: виды ценных бумаг и определение их доходности

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского, Украина Применение факторного анализа для моделирования изменения доходности акций на фондовом рынке За последние несколько лет украинский фондовый рынок значительно укрепился. В Украине на сегодня функционируют восемь фондовых бирж, объем совокупных торгов которых по итогам г. Все вышесказанное обуславливает актуальность разработки новых методов предсказания доходности инвестиций в ценные бумаги.

Все факторные модели основаны на предположении о том, что ценные бумаги, испытывающие сходные воздействия со стороны определенных факторов, будут обладать сходным инвестиционным поведением.

Будем полагать, что в будущем изменение доходности ценной бумаги будет подчиняться этому распределению. Для проверки.

Рассмотрение понятий и форм финансовых инвестиций. Исследование понятия портфеля ценных бумаг и его классификации. Рассмотрение методов оценки риска и доходности финансовых активов. Формирование портфеля ценных бумаг, оценка его доходности и риска. Вычисление доходности ценных бумаг по простой и сложной ставке процента. Динамика движения средств по портфелю активов. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования. Принципы формирования портфеля ценных бумаг.

Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности. Особенности управления денежными вкладами предприятия.

Ваш -адрес н.

Дылевский Александр Вячеславович ннотация Рассматривается задача статистического моделирования динамики цены акций российских и зарубежных эмитентов с заданными показателями риска и доходности при условии нормального распределения доходности. Накладывается естественное ограничение на отрицательную доходность. Предлагаемый подход имеет простую математическую реализацию.

Рассмотрены существующие варианты определения доходности инфраструктурных данного инструмента в глазах потенциальных инвесторов. а также первыми эмитентами долговых ценных бумаг, которые хотя и не.

Символьное определение функции для определения дисперсии доходности портфеля функции риска. Дисперсия доходности портфеля функция риска: Акция 1 доля- 0. Доходными являются 1,2,6 акции. Это и есть часть ответа на вопросы, поставленные в начале публикации. Оптимизация портфеля максимальной доходности при заданном риске на . Столбец средней доходности и функция условия 2 взяты из предыдущего примера, причем в предыдущем примере это была функция минимального риска.

Кроме того, для определения максимума перед выводом значения новой функции цели — , поставлен знак минус.

Рынок инвестиций

Содержательный и статистический анализ доходности облигаций. Существующие подходы к оценке доходности ценных бумаг. Построение эконометрических моделей прогнозирования цены и доходности дисконтных облигаций.

Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг являются: моделирование структуры портфеля;; оптимизацию структуры При выборе ценных бумаг факторами, определяющими доходность инвестиций, .

Оценка инвестиционного портфеля Оценка инвестиционных решений, ранжирование инвестиционных объектов и моделирование инвестиционного портфеля могут осуществляться на основе различных методов. Методы моделирования инвестиционного портфеля. В соответствии с правилом выбора по Парето наилучшим из совокупности предполагаемых инвестиционных объектов является вариант, для которого нет ни одного объекта по заданным показателям не хуже него, а хотя бы по одному показателю лучше.

При этом для сравнения объектов инвестирования по заданным показателям составляются, как правило, таблицы предпочтений, демонстрирующие преимущества тех или иных инвестиционных объектов. Зачастую правило выбора по Парето дает большее количество вариантов, чем это необходимо с учетом ограниченности общего объема инвестиционных ресурсов. В этом случае применяется правило выбора по Борда, согласно которому инвестиционные объекты ранжируются по значениям каждого показателя в порядке убывания с присвоением соответствующего значения ранга, и наилучшим вариантом признается объект инвестирования с максимальным значением суммарного ранга.

Процедура выбора может осуществляться и на основе метода выбора по удельным весам показателей, при котором сами основные показатели ранжированы по степени значимости для инвестора. Каждому показателю присваивается весовой коэффициент в долях единицы при сумме всех весовых коэффициентов, равной единице. Значения рангов показателей для каждого инвестиционного объекта взвешиваются по удельным весам самих показателей и суммируются.

Моделирование выбора доходности в зависимости от риска

Главная Практика Рынок ценных бумаг Моделирование доходности акций в . Написано в Январь 16, Опубликовано в Рынок ценных бумаг Характер изменения прошлых доходностей описывает функция распределения доходностей. Будем полагать, что в будущем изменение доходности ценной бумаги будет подчиняться этому распределению. Для проверки гипотезы о законе распределения доходностей используют два критерия: Хи-квадрат критерий Пирсона и критерий Колмогорова — Смирнова, которые показывают, соответствует ли распределение прошлых доходностей выбранному нами закону.

Предмет исследований – экономико-математическое моделирование управления инвестиции в ценные бумаги могут осуществляться с целью: риска портфеля при условии обеспечения заданной доходности инвестиций; .

Для ценных бумаг следующих открытых акционерных обществ: В остальных случаях исследуемый показатель приближается к нулю, и говорит о том, что данные ценные бумаги подвержены устойчивым колебаниям, и их включения в инвестиционный портфель для инвестора будет малоэффективно и рискованно. В результате проведенного анализа инвестору можно рекомендовать для включения в портфель следующие ценные бумаги открытых акционерных обществ: Таким образом, данный показатель позволяет определить важное свойство ценных бумаг как трендовость и может быть применим для любых временных рядов даже с неизвестными распределениями, все это делает его незаменимым инструментом для анализа акций, особенно для межрегионального российского фондового рынка.

Заключительным этапом анализа является формирование модели оптимального инвестиционного портфеля, который будет рационально сочетать в себе риск и доходность региональных ценных бумаг. А российский рынок ценных бумаг, и в частности межрегиональный находятся на этапе становления и развития, и сопровождаются низкой капитализацией, слабой правовой базой относительно защиты интересов инвесторов, в результате чего теряют свою привлекательность. В таких условиях применение классических моделей будет приводить к искажениям, связанным с нестабильностью котировок ценных бумаг и фондового рынка в целом.

Данная модель в некоторых своих чертах сходна с моделью У. Эта модель основана на взаимосвязи доходности каждой ценной бумаги из всего множества ценных бумаг с доходностью единичного портфеля этих бумаг. При применении предложенной модели необходимо учитывать следующие допущения: Шарпа, так в отличие от классической модели в данной модели за безрисковую ставку берется средняя доходность единичного портфеля, а не государственные обязательства; последнее допущение заключается в том, что данные прошлых периодов, используемые при расчете доходности и риска, отражают в полной мере будущие значения доходности[1].

Доходность облигаций на все случаи жизни

В России рынок ценных бумаг возродился совсем недавно. В условиях административной экономики движение финансовых ресурсов определялось плановыми органами, которые изымали средства у рентабельно работающих предприятий и направляли их на дотации предприятиям убыточным. В отличие от советской эпохи, когда существовали практически только Государственные облигации внутреннего займа, на финансовом рынке нашей страны появилось большое количество разнообразных фондовых активов.

К вопросу о проблеме выбора оптимального портфеля ценных бумаг поэтому необходимо привлечение инвестиций при помощи механизма фондового портфелей ценных бумаг, повышению их доходности, диверсификации.

Марковицем была опубликована фундаментальная работа, с которой берет начало современная методика формирования инвестиционного портфеля [1]. В ее основе лежит предположение о том, что доходности ценных бумаг и портфеля, состоящего из них, являются случайными величинами и распределены по нормальному закону. В то же время она имела ряд недостатков, одним из которых было использование кривых безразличия, индивидуальных для каждого инвестора. Но более широкое распространение получила методика , которая используется для выбора оптимального портфеля при заданном уровне риска.

В ее основе лежало все то же предположение о распределении доходности по нормальному закону. Однако эта гипотеза не выполняется на практике, что приводит к неточности результатов. В самом начале х годов учеником Марковица У. Шарпом была предложена так называемая однофакторная модель рынка капиталов, в которой впервые появились ставшие знаменитыми"альфа" и"бета" — характеристики акций.

На основе однофакторной модели Шарп впоследствии предложил упрощенный метод выбора оптимального портфеля, который сводил задачу квадратичной оптимизации к линейной. В простейших случаях, для небольших размерностей, эта задача могла быть решена практически"вручную".

Моделирование финансовых рынков: Учебно-методический комплекс дисциплины

Оценка экономической эффективности инвестиций. В современной экономике залогом успешного развития организации является сбалансированное и эффективное управление портфелем инвестиционных активов. Инвестиционный портфель формируется практически любой компанией среднего и крупного бизнеса. При этом организация стремится включить в портфель только те активы, которые соответствуют ее стратегическим приоритетам, генерируют необходимый денежный поток с допустимым для организации уровнем риска в условиях ограниченного финансирования.

Рынок ценных бумаг: классификация ценных бумаг и существующие . Формирование оптимального портфеля для разных инвесторов . . моделирования - уравнения, описывающие поведение доходности.

Все инвестиции подвержены различным рискам. Чем больше изменчивость волатильность цен, тем выше уровень риска. Понимание рисков, сопряженных с владением различными ценными бумагами, имеет решающее значение для формирования правильного инвестиционного портфеля. Вероятно, именно высокий риск отпугивает многих инвесторов от инвестиций в акции и заставляет их держать деньги в так называемых безрисковых сберегательных вкладах, депозитных сертификатах и облигациях.

Доходы от таких пассивных инвестиций часто отстают от темпов инфляции. Оставляя же на руках только наличность или ее эквиваленты, инвесторы хотя и сохраняют капитал, рискуют потерей средств за счет инфляции и налоговых платежей. Деловые риски Деловые риски являют собой неопределенность будущих объемов продаж и прибыли компании, а именно являются рисками ухудшения этих показателей в определенные периоды времени. По сути, одни компании являются более рисковыми, чем другие, а рисковые компании демонстрируют сильные колебания объемов продаж и прибыли.

Если продажи и прибыль компании значительно сократятся, то ее акции и облигации упадут в цене, и компания не сможет выплачивать проценты, капитал и дивиденды. В худшем случае сокращение продаж и прибыли может привести компанию к банкротству, что превратит ее акции и облигации в ничего не стоящие бумаги. Компания, имеющая стабильные продажи, не испытывает трудностей с покрытием текущих расходов. Ожидания инвесторов в отношении прибыли компании влияют на цену ее акций и облигаций.

Акционеры, ожидающие снижения прибыли компании, будут продавать акции, что может привести к уменьшению их рыночной цены.

Риск и доходность активов